回升能否持续

　　虽然股票供应压力不小，但资金“活水”的开拓也有亮点

　　尽管近一个多月的强劲反弹让市场信心大振，但对于回升动力有多强，能否有持续性，市场仍然存在分歧。

　　宏观经济方面，2013年经济企稳回升态势有望延续，但也面临不少挑战。拉动经济的三驾马车中，消费有望小幅回升，出口受全球经济放缓和欧债危机影响可能仍将持续疲弱，投资仍是拉动经济增长的主要动力之一。

　　天弘基金研究人士认为，从制造业投资来看，近两年工业利润率的回落是限制明年制造业产能的重要因素，同时考虑到明年仍是转方式的重要一年，当前我国经济总体工业产能已经偏大，故而在政策上预计也不太支持对明年制造业投资的再次放大。因此，2013年制造业投资小幅放缓的概率较大。

　　城镇化是本轮市场反弹的一条重要主线，很多券商都认为城镇化主题将会贯穿整个2013年。固定资产投资依然要靠基建拉动，今年基建投资受益于城镇化有望好过去年。不过，也有市场人士认为，城镇化是经济发展到一定阶段必然出现的客观规律，只有合理利用资源，有效降低社会交易成本，才能使城镇化更加合理。城镇化对经济的拉动作用需要一个过程，投资者对此需要适当降低预期。

　　市场供求能否保持平衡，是影响股市走向的重要因素。2013年全年涉及限售股解禁的上市公司近800家，合计解禁市值按目前价格计算超过2万亿元，同比增加约七成。虽然绝大部分限售股解禁后并不会减持，但这一解禁“洪峰”对市翅造成多大冲击，还需要观察。近三年来，新股首次发行融资规模逐年减少，但仍是不少投资者心头的一个“结”。去年7月后，IPO节奏明显放缓，近几个月基本已停止。新股发行何时重启，对市场影响有多大，也是个未知数。

　　虽然股票供应压力不小，但资金“活水”的开拓也有亮点。去年末，证监会表示，将允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募基金涉足公募基金领域。此举可以利用这些机构在资金、渠道、客户、投研能力等方面的优势，吸引各类资金进入市常此外，QFII进入的步伐也在“快马加鞭”。数据显示，去年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快。

　　楼市

　　房价能否继续平稳

　　回暖延续

　　至少在2013年一季度，楼市回暖的趋势还有望延续

　　元旦小长假期间，北京新建住宅签约863套，二手住宅签约181套，合计签约1044套，同比2011年元旦三天的成交量上涨了83.2%。

　　业内人士普遍认为，至少在2013年一季度，楼市回暖的趋势还有望延续，但总体仍将保持稳定。从数据上看，无论是全国还是主要城市的住宅销量，同比均呈现明显回暖迹象。

　　但由于存量仍在高位，库存消化速度有限，房企的拿地规模和开工速度并未出现同比例的提升。这反映出开发商在目前的经济和政策环境下，对未来市场走势的判断并未十分乐观，仍保持了相对谨慎的态度。体现在各房企近期的经营策略上，在供应、定价方面总体倾向平稳。

　　住房需求的释放则与房地产调控息息相关。近期无论是中央经济工作会议还是住房和城乡建设部的工作会议，都传递出继续坚定不移搞好房地产调控的声音，并且限购、限贷这两大核心政策还将继续实行。调控政策的常态化已经被市场广泛认可，这意味着投资投机性需求仍将得到有效遏制，整体住房需求释放仍以刚性住房需求为主，会比较稳定。因此中期来看，房地产市场出现大起大落的概率不高。

　　在判断今年房价难以出现暴涨的同时，业内人士也普遍认为，推动房价上涨的因素仍然存在，要实现楼市的持续稳定，矛盾复杂、压力不校

　　市场面上，从近期部分开发商公布的2012年销售数据看，多数达到或超额完成了年初制定的销售计划，同时资金压力也大大缓解。这使得开发商以价换量的动力不足，因此降价促销力度明显减弱。

　　供求面上，由于前两年楼市成交低迷，导致土地市场持续冷清，开发商拿地不积极。从整个2012年全年数据看，房地产投资增速和新开工面积同比都有所下滑，这将对未来市场供应产生一定影响，在一些区域可能形成新一轮的供不应求。更为尴尬的是，去年下半年以来，土地价格和溢价率都明显上涨。土地供应少、地价成本高，开发商的定价也会水涨船高。

　　部分城市实施的住房限购，作为一项行政措施，在短期内起到了明显效果。但随着调控的持续深入，限购等行政手段的负面作用将会逐渐暴露。受限购影响的住房需求越来越多，有可能加剧市场潜在的供求不平衡。从近两年的调控实践看，信贷政策成为影响楼市的关键政策。如果2013年信贷政策进一步宽松，住房需求入市的步伐会继续加快，供求矛盾带来的压力也会更加突出。

　　政策面上，从去年下半年以来，坚持楼市调控不动摇的决心被反复重申，但并没有出台更多更有力的政策措施，相关信息对市场的影响也在减弱。住建部部长姜伟新日前强调，当前一些地方有放松调控的情况出现，一旦因放松调控导致房价过快上涨，住建部和监察部将对其进行约谈甚至问责。并表示有关部门始终紧盯市场变化，研究相关政策储备。业内人士预计，如果2013年房价出现较大幅度的反弹，或许仍会有新的、更严厉的调控措施出台。其中，房产税的扩大试点被认为是最有可能对市场产生较大影响的政策。